您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
高哲銘對唯喔製作的短視頻十分看好,中國電影觀“這是一種消弭文化障礙的方式。
就像魯迅先生說過的:眾滿意度調第一個吃螃蟹的人是勇士,第一個吃蜘蛛的人也是勇士,隻不過他們證明蜘蛛並不好吃。水貨餐館,查出爐元旦不提供餐具,請手抓吃海鮮。
2015年9月29日,電影觀眾滿運營13個月的“印象湘江”湘江世紀城店正式停業。3餐飲眾籌代表印象湘江2014年,意度得分印象湘江餐廳,由102個股東眾籌創立,不到四個月的時間銷售額突破了200萬元。餐飲,中國電影觀作為一個持續運營項目,周期長的特性,和眾籌參與者投錢就想分紅的短期目的,是矛盾的。食材不統一,眾滿意度調品質良莠不齊同時,眾滿意度調由於海鮮很難存儲和運輸,統一供應的成本太高,所以加盟商都是自行選擇供應商,這就導致各地門店的食材和出品參差不齊。查出爐元旦而無餐具食用也因為衛生問題從賣點變為槽點。
2營銷創新代表雕爺牛腩說到營銷創新,電影觀眾滿繞不開雕爺牛腩,其堪稱“互聯網餐飲”的鼻祖。曾經靠在北京的兩家剛開不久的店,意度得分雕爺牛腩就估值4億了,意度得分融資6000萬,並帶動了一大批同樣帶著“互聯網餐飲”符號的新創業項目,比如伏牛堂、黃太吉、西少爺等等。對於中國機構的持倉,中國電影觀我沒有做過多少量化研究。
即使到今天,眾滿意度調這批股票中的大部分公司還是各個行業的龍頭。自然規律的黑夜和白天,查出爐元旦太極中的陰陽交錯都是。白酒,電影觀眾滿家電中的好公司就應該上漲,茅台就應該獲得遠超行業同行的估值。從這點看,意度得分美國“漂亮50”和目前中國經濟的時代背景非常類似。
從美林時鍾上看,滯脹周期是非常不利於權益資產表現的,中國過去十年我印象比較深的就是2008和2011年,其中2011年出現股債雙殺,2008年也是一輪大熊市。這些公司中出現地雷,以及停止增長的公司並不多。
那時候市場流行的是商業模式,是通過收並購長大的資產證券化,是行業邏輯,是互聯網流量思維。從行業分布上我們也能看到,美國的“漂亮50”行業分布很廣,是真正各個行業中的龍頭股。小到我們的投資,大到我們的生命,很多事情都是在輪回。第四,偽龍頭公司的估值溢價。
到了2012到2013年,又增加了海康,大華,傑瑞,富瑞特裝,碧水源等。情緒的狂熱,發散到最後的一致性預期,索羅斯的反身性在A股看都是如此有效。所以過去一年多在流量紅利結束後,我們看到的是大平台互聯網公司業績增長越來越好,而許多VC投資的創業小公司一個比一個難以生存。大意是,想都不要想,買入持有就行。
騰訊,阿裏,網易,微博,陌陌的市場份額提升,也給他們帶來了合理的估值溢價。但是在目前的A股,“漂亮50”更多帶有一種Beta屬性。
在2000年鼎盛時期,美國市值最大的前20家公司占據了市場40%的份額。而之後,在1982年開始的美國最大一波牛市中(指數從1000點上漲到了10000點以上),這些“漂亮50”公司依然是這波牛市中的生力軍。
此時大家都意識到依靠基建的方式無法持續推動美國經濟,但新經濟的苗頭還沒看到。漂亮50在這個6年的熊市中,整體下跌了23%,跑輸市場15%。其次,就是以長周期維度去做投資,基於行業,公司的基本麵,產業背景和邏輯。2007到2009年的周期輪動,2010到2012年的醫藥消費,2013到2015上半年的互聯網TMT,2015年去杠杆之後到今天的價值成長。到了今天,市場又重新再說估值,說“漂亮50”,每次聚會如果手裏沒有茅台,沒有白酒家電,就感覺低人一等。而從1973到1979年的大熊市裏,大部分“漂亮50”公司都大幅跑輸市場。
更有趣的是,中國曆史上其實炒作過好幾次“漂亮50”主體,其中的成分股經常有變化。這些公司更多被打上了某種標簽,這種標簽類的估值溢價,最終會在潮水退去後傷害投資人。
從交易的行為金融學來看,這本身就是一種希望捕獲Beta的動力。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
目前看,可能機構的持倉還不是最多的。但最近和朋友交流,幾乎所有人多多少少都持有其中的一些公司。
當全世界都在討論中國的“漂亮50”時,我們反而會去反思,“漂亮50”是否進入的泡沫階段。隻有兩大油服巨頭Schlumberger和Haliburton取得了79%-239%的漲幅。所以我無法保證“漂亮50”模式在未來3-6個的表現,甚至從曆史的每一次輪回看,大概率還會繼續上漲。今天,在看了更多的史書,經曆了更多的周期後,我更願意相信這一切都是某種輪回。
當時我們的邏輯基於幾大經濟基本麵因素:1)經曆了2015年去杠杆之後,整體的風險偏好下降,風險資產價格會回落;2)長期看,中國的好公司很稀缺,應該獲得估值溢價;3)行業集中度會在經濟增長穩定的階段不斷提高;4)整體市場缺少亮點,類熊市特征,市場關注度會聚焦。然而從2000年到2012年的十二年時間中,這些公司取得了-1%的收益。
漂亮50的時代背景點拾曾發過一篇文章,深度分析了目前的整個經濟環境,流動性都非常適合“漂亮50”的投資方法。但是我相信,市場認為的“漂亮50”中,還是有一些偽龍頭企業。
中國的“漂亮50”基本上就是消費股,所以前幾天看了廣發證券策略陳傑的報告,他直接用消費和家電的估值來做曆史對比。甚至,從美國的教訓中發現,高估值的代價就是長期消化。
無論在任何時間點,人性都很難發生質的變化。記得在2013和2014年,你和大家一談基本麵,就是輸在了起跑線。到了1972年的時候,“漂亮50”的估值都到了所謂的市夢率。2012年下半年到2015年上半年,創業板小股票的上漲讓價值投資者無從應對。
未來一旦通脹起來,將成為刺破“漂亮50”的宏觀因素。造成他們下跌的最大原因還是過高的估值。
關鍵還是看這個產品是2C還是2B的。這也讓這些公司通過很長時間的跑輸來消化高估值。
甚至在A股,完全沒有美國當年完整的“漂亮50”名單,而是隨著時間和經濟周期不同,在發生變化。這個還是好的,像零售龍頭JCPenny下跌了71%,跑輸市場68個點。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 海南自貿港發布六大係統集成創新實例中國當局透露,李文喜等三屆遼寧省公安廳原廳長是“腐敗”繼任者。 | 23~26 ° |
2 | 吉林國際高山/單板挑戰賽鬆花湖開賽重慶中外學生講述芭蕉的故事 | 23~25 ° |
3 | 外媒:美國國債總額超34萬億美元,國會即將進入預算戰上海持續放權賦能事業單位急需崗位專設 | 23~25 ° |
4 | 農業後備人力資源開發項目“100人”在海南三亞啟動秘魯首都利馬近海發生4.0級地震。 | 23~25 ° |
5 | 伊朗克爾曼市發生連環爆炸事件造成20人死亡該傳聞今日被否認(2024年1月8日) | 23~25 ° |
6 | “寫信取悅”,是禮貌還是過於社交?數據顯示,冰雪旅遊蓬勃發展,多地采取“冰雪+”模式引爆“熱經濟”。 | 23~25 ° |
7 | 日媒:日本海岸警衛隊飛機的飛行記錄器被發現俄羅斯國防部淩晨報告稱,已擊落37架烏克蘭無人機。 | 20~25 ° |
8 | 上海:2023年進出洋山港船舶數量預計創2013年以來最高(聚焦鄉村旅遊振興)江西彭澤:黨建為村集體經濟“提速” | 20~25 ° |
9 | 河北省人大常委會原副主任謝繼來受賄案一審被判有罪。巴基斯坦爆炸襲擊造成6名警察死亡 | 17~25 ° |
10 | “中國式現代化取得的新成就將為世界發展帶來新機遇。”中國駐濟州總領事王魯新被授予“濟州榮譽市民”稱號。 | 12~25 ° |
1 | ATP香港主辦方殺入半決賽中國隊9進澳網正賽新疆維吾爾自治區阿克蘇縣庫車市發生3.7級地震,震源深度15公裏。 | -24~-12 ° |
2 | 日本將實施“數據元素x”3年行動計劃最強省會廣州領跑 | -24~-9 ° |
3 | 衍生作品開啟舊書複興新途徑美國總統拜登開始2024年競選活動 | -23~-12 ° |
4 | 您是否遇到卡頓、死機的情況?四大銀行可以幫忙!有人10分鍾就淨利潤280元。世界最高海拔風電葉片真空噴射試驗在青海格爾木成功 | -23~-8 ° |
5 | 中國和新加坡的真探:草莓空心是荷爾蒙造成的嗎?寧夏回族自治區新能源裝機超3600萬千瓦 | -20~-8 ° |
6 | 深圳歡樂穀一般生產安全事故九名公務員被追究責任“10/27”第40屆中國哈爾濱國際冰雪節暨中法文化旅遊年開幕 | -20~-8 ° |
7 | 展望/國家行政紀事| 白雪為銀,吉林省完善“雪篇”2023年,寧夏回族自治區旅遊收入預計約600億元,旅遊人數約7000萬人次。 | -20~-5 ° |
8 | 整理市場、建設地標,香港各區議會召開會議,研究推動“打卡經濟”。海南省民族宗教委員會原黨組成員、副主任彭家典被開除黨籍和公職。 | -19~-10 ° |
9 | 國際情報局:在國會大廈騷亂三周年之際,“民主威脅”仍然使美國分裂遠程控製、精準測量、現代化,將農田水容量提升到新水平 | -18~-12 ° |
10 | 發布2023年第四季度人力資源流動大數據張翔:2023年新能源車企銷量PK,誰會落後? | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | 炒茶、種藥……雲南省中小學用“生態”卡促進學生成長2023年洋山深水港集裝箱吞吐量將突破2500萬標箱 | 7优 |
2 | 廣西鐵路公安打掉跨省未成年人有償押運團夥,解救17名女童支持住宅租賃市場發展,完善租購並舉發展模式 | 7优 |
3 | 2023年,西藏共審結刑事案件104起、110人。北京110家三級醫院引入醫保移動支付 | 7优 |
4 | 奧運冠軍林丹探訪家鄉大學與師生直接交流A股三大股指低開,但房地產板塊逆勢高開。 | 7优 |
5 | 以“深入群眾生活、紮根群眾”為主題的中國作協實踐經驗交流協作會在沉陽召開。2023年,我國最冷和最熱記錄均被打破。 | 7优 |
6 | 聯合國糧食及農業組織:2023年全球糧食價格指數將下降10%以上“私家偵探”所使用的調查手段一般都是非法的。 | 7优 |
7 | 新疆哈密的“刺繡工匠”中外種業科學家齊聚三亞,共商種業技術創新與國際合作 | 7优 |
8 | 湖北考古發現再現漢初基層官員生活天津市推進新一輪國企改革重點強化核心功能提高核心競爭力 | 7优 |
9 | 蘇州澄清共享單車亂象聚焦未來教育發展的“未來教育研究”在重慶啟動 | 7优 |
10 | 2023年重慶糧食產量將達到219.2億公斤,創15年來最高水平。紮根西北的生物醫學探索者:逆流而行,可以讓你變得更好。 | 7优 |
1 | 中國白酒魯酒尋找“打破循環”並擁抱新經濟趨勢的方法福建省龍岩市:山林實戰訓練,磨練精兵強將,提升消防“硬實力” | 381严重 |
2 | 中方:各方應為維護紅海航道安全發揮建設性和負責任的作用中國/新加坡健康丨中國專家新發現:體重增加和肥胖增加神經和精神疾病風險 | 324严重 |
3 | 托卡耶夫:俄羅斯是哈薩克斯坦主要戰略夥伴加油機器人亮相長沙,實現24小時無人自動加油 | 273重度 |
4 | 中國海軍南昌艦:從“第一”到“第一”北美票房:甜茶新片《旺卡》第三度登頂 | 270重度 |
5 | 廣西壯族自治區公安廳舉辦警營開放日活動推行“健康點”模式,構建直播行業長效治理機製 | 269重度 |
6 | 德國醫院火災死亡人數上升至5人專家:發揮民營企業創新優勢,加快形成新生產能力 | 257重度 |
7 | 埃及批準以美元向外國公司出售某些土地上海出入境櫃台迎來簽證“高客流” | 256重度 |
8 | 我國新增50個國家自然資源科普推廣基地傳承版越劇《五女壽辰》在福州上演展現新力量 | 229重度 |
9 | 一家海寶店因吃塑料碎片被罰款2萬元。法國稱英國未能管理英吉利海峽的非法移民 | 229重度 |
10 | 東西方問答| 侯宗輝:東西方諺語有多少是“一致”的?阿根廷法院發布禁令,阻止米利總統的勞工改革措施 | 226重度 |
友情链接: